并購(gòu)是企業之間的兼并與收購(gòu)行為(wèi)，是企業法人在平等自願、等價有(yǒu)償基礎上，以一定的經濟方式取得其他(tā)法人産(chǎn)權的行為(wèi)，是企業進行資本運作(zuò)和經營的一種主要形式。

　　一.戰略陷阱

　　作(zuò)為(wèi)資本運作(zuò)手段，并購(gòu)是實現戰略目标、快速擴張的渠道。但是如果在實施并購(gòu)戰略時，企業缺乏統一的、明确的戰略發展目标和并購(gòu)方向，則很(hěn)可(kě)能(néng)導緻業務(wù)選擇不準、投資結構分(fēn)散、涉及行業難以實現戰略協同，最終造成并購(gòu)方後期難以整合甚至是要承擔剝離非核心業務(wù)的損失。企業并購(gòu)應該從自身實際出發來制定發展戰略，并沿着正确的發展戰略，在穩健的實業經營基礎上，借助資本運作(zuò)方式适度擴張、加速發展。

　　二.法律陷阱

　　輝勤财務(wù)：這方面主要表現在目标企業主體(tǐ)資格不合法、注冊資本出資不足、債務(wù)和擔保黑洞、工(gōng)資福利負擔、違法違規曆史、并購(gòu)的法律程序不完善、稅務(wù)糾紛、環保查處、重大交易合同約束、知識産(chǎn)權權屬訴訟等，若不能(néng)避免這些陷阱，并購(gòu)後的企業對并購(gòu)方來說很(hěn)可(kě)能(néng)像個燙手的山(shān)芋。

　　三.财務(wù)陷阱

　　1、資産(chǎn)質(zhì)量和虛假問題。應收賬款、預付賬款、其他(tā)應收款、存貨、在建工(gōng)程和固定資産(chǎn)的資産(chǎn)指标經常出現很(hěn)大水分(fēn)，或有(yǒu)資産(chǎn)減值準備，計提嚴重不足，并購(gòu)方必須予以重點關注。

　　2、隐匿負債和或有(yǒu)負債。由于信息不對稱，為(wèi)了盡量擡高并購(gòu)價格與提高再融資能(néng)力，轉讓方可(kě)能(néng)會通過資産(chǎn)評估的中(zhōng)介機構盡量高估資産(chǎn)與企業盈利預期，也可(kě)能(néng)會刻意隐瞞真實債務(wù)、不完全披露或有(yǒu)負債狀況，或有(yǒu)負債是并購(gòu)陷阱的主要來源。

　　3、稅務(wù)。稅務(wù)存在的陷阱和風險主要體(tǐ)現在：一是各地方稅法規定不相同會造成稅務(wù)籌劃障礙;二是并購(gòu)企業存在着稅務(wù)違法、稅務(wù)犯罪的曆史，造成相關法規處罰和追訴損失;三是并購(gòu)企業稅收優惠政策享受期限行将結束，造成後期稅負陡增。

　　4、賬戶管理(lǐ)。特别是在曆史較長(cháng)的老國(guó)有(yǒu)企業，很(hěn)可(kě)能(néng)會存在着賬戶管理(lǐ)問題，如銀行賬戶混亂但長(cháng)期沒有(yǒu)核對而發生資金被挪用(yòng)、侵吞，賬戶被借用(yòng)或盜用(yòng)，形成賬外資金。

　　四.人力資源陷阱

　　1、核心人才的流失。企業并購(gòu)通常會對員工(gōng)的心理(lǐ)和感情造成巨大沖擊，核心人才的流失将導緻目标企業核心能(néng)力的喪失，同時增強了競争對手的實力，對目标企業持續發展造成的影響是難以估量的，也是不少并購(gòu)個案失敗的關鍵原因。

　　2、組織機構精(jīng)減和裁員的代價。輝勤财務(wù)：由于各地勞動法規不同，目标企業勞動合同約定不同，目标企業可(kě)能(néng)有(yǒu)簽訂了高額的員工(gōng)年金計劃與裁員補償、管理(lǐ)團隊裁員保護等協議，另外，大幅裁員可(kě)能(néng)會引起大量勞資糾紛、司法機關介入等，再則是不同文(wén)化沖突。

　　五.金融陷阱

　　這方面主要體(tǐ)現在：

　　一是信貸密集型到期，極大程度上增大了融資安(ān)排的困難;

　　二是債權協議對并購(gòu)的約束;

　　三是并購(gòu)方若沒有(yǒu)取得債權人的信任、自身沒有(yǒu)良好的金融授信，債權人、銀行會因為(wèi)擔心風險而逼債或收緊信貸。

　　六.股東合作(zuò)風險

　　投資者關系管理(lǐ)也是不容忽視的，并購(gòu)方進人目标企業後，如果得不到其他(tā)股東的認可(kě)甚至是抵觸的話，則難以順利進行并購(gòu)，同樣會大大提高并購(gòu)成本、難以實現預期的整合目标，更嚴重的情形是使得整個并購(gòu)得不到法律保障。

　　七.審計風險

　　1、審計前的風險：首先與并購(gòu)環境相關的審計風險主要指外部環境和内部環境引發的審計風險。其次與價值評估相關的審計風險主要指對目标企業、主并企業的經濟實力、發展戰略的評估、企業并購(gòu)的收益與成本評估及其相關的審計風險。

　　2、審計中(zhōng)的風險：在宏觀上，并購(gòu)環境的審計風險包括法律方面的風險(反壟斷限制、證券監管限制以及簽約不嚴密引起的訴訟風險等)、宏觀經濟形勢方面的風險(經濟周期、貿易限制、外彙管制、投資環境風險等)、政策方面風險(财政政策、金融政策、産(chǎn)業政策、環保政策等)以及行業方面的風險(産(chǎn)品生命周期、行業競争程度、行業的市場飽和程度、行業的技(jì )術先進水平、行業的進出壁壘等)。在微觀上，并購(gòu)環境的審計風險，要着重考慮企業的固有(yǒu)風險、控制風險和審計人員從事并購(gòu)審計的檢查風險。

　　3、審計後的風險：企業并購(gòu)實施後，進行有(yǒu)效的整合對于實現并購(gòu)目的是至關重要的。因此，企業并購(gòu)後的審計應該圍繞企業内部新(xīn)舊業務(wù)串聯運行的組織情況、與原有(yǒu)客戶關系的處理(lǐ)情況、企業内部組織結構的設置情況等方面進行。

　　八.信息不對稱風險

　　由于“信息不對稱”現象的存在，在有(yǒu)效市場條件下，投資者依據這些信息進行并購(gòu)決策，擇優避劣。然而，公(gōng)司财務(wù)報表和股價等信息又(yòu)有(yǒu)着明顯的局限性。

　　輝勤财務(wù)：公(gōng)司财務(wù)報表和股價不可(kě)能(néng)與企業基本情況及變化完全一緻，公(gōng)司仍可(kě)在制度、原則允許的範圍内隐藏不必公(gōng)開的商(shāng)業秘密。可(kě)見，“信息不對稱”的現象影響着并購(gòu)行為(wèi)，成為(wèi)并購(gòu)經營者必須嚴加關注和防範的一種風險。

　　九.财務(wù)風險

　　1、對價值的預測風險在确定要并購(gòu)的企業後，并購(gòu)雙方最關心的問題莫過于以持續經營的觀點合理(lǐ)地估算目标企業的價值并作(zuò)為(wèi)成交的底價，這是并購(gòu)成功的基礎。

　　2、并購(gòu)的融資風險并購(gòu)的融資風險主要是指能(néng)否按時足額地籌集到資金，保證并購(gòu)的順利進行，如何利用(yòng)企業内部和外部的資金渠道在短期内籌集到所需的資金是關系到并購(gòu)活動能(néng)否成功的關鍵。