離岸基金

離岸基金指的是一國(guó)證券基金機構在别國(guó)所發售的證券基金企業，而且将所募資産(chǎn)項目投資到該國(guó)的股票投資基金，它又(yòu)被變成離岸賬戶股票投資基金。在中(zhōng)國(guó)，除總公(gōng)司香港的互利基金，别的香港開售的互利基金基本上是百慕達、開曼和盧森堡等國(guó)外管轄區(qū)申請注冊設立的。随着某些大型投資機構募資需求的擴增，選擇設立離岸基金接受全球投資者的資金具(jù)備強大吸引力。

以開曼離岸基金為(wèi)例，CIMA即開曼群島金融管理(lǐ)局。

開曼基金法将我們通常所說的基金稱為(wèi)Mutual Fund, 目前國(guó)内通譯為(wèi)共同基金，是指在開曼群島設立的合夥企業、公(gōng)司或單位信托，或雖在開曼群島之外設立，但在開曼群島對其進行管理(lǐ)的合夥企業、公(gōng)司或信托，發行可(kě)贖回或可(kě)回購(gòu)的權益，該等共同基金的目的是作(zuò)為(wèi)投資人的資金池，分(fēn)散風險，保證投資人從其投資中(zhōng)獲得利潤或收益。上述可(kě)贖回或可(kě)回購(gòu)的權益是指能(néng)夠參與利潤分(fēn)配的合夥企業份額、公(gōng)司股權或信托份額。根據開曼金融局提供的數據顯示，截至2015年9月，在開曼注冊的基金共有(yǒu)11,215家。

在開曼設立基金的基本流程主要分(fēn)為(wèi)以下幾步：

1、設立基金的組織實體(tǐ)（即合夥企業、公(gōng)司或單位信托）；

2、準備招募說明書、聘任審計師、基金行政管理(lǐ)人（如适用(yòng)）；

3、向開曼金融局提交相關材料，獲得基金資格。

本系列的第一篇文(wén)章，是向大家介紹實踐中(zhōng)開曼基金的幾種主要組織形式。以下幾種形式之所以成為(wèi)最常用(yòng)的形式，主要是由于其設立方便、要求低，并且能(néng)夠達到免稅效果

可(kě)豁免合夥企業ELP (Exempted Limited Partnership)

這種組織形式類似于國(guó)内的有(yǒu)限合夥企業，其中(zhōng)“可(kě)豁免”（”Exempted”）指的是滿足條件的合夥企業不需要向開曼本地政府繳納任何稅收，該等免稅資格需要申請，前提條件是合夥企業承諾不在開曼群島對開曼居民(mín)經營。

在開曼設立一個可(kě)豁免合夥企業，要求至少有(yǒu)一名(míng)普通合夥人，一名(míng)有(yǒu)限合夥人，普通合夥人默認為(wèi)執行事務(wù)合夥人。對合夥人的國(guó)籍以及組織形式沒有(yǒu)限制，但要求該等可(kě)豁免合夥企業中(zhōng)至少有(yǒu)一名(míng)普通合夥人：

（1）如果是自然人的，為(wèi)開曼群島居民(mín)；

（2）如果是公(gōng)司的，注冊于開曼群島或在境外成立後按照規定在開曼群島登記；

（3）如果是合夥企業，成立于開曼群島或在境外成立後按照規定在開曼群島登記。除對合夥人的要求之外，該等合夥企業還必須在開曼有(yǒu)注冊辦(bàn)公(gōng)室。

就程序上而言，設立一個可(kě)豁免合夥企業需要：

（1）繳納設立登記費用(yòng)；

（2）承諾不在開曼境内對開曼居民(mín)經營，即主要經營業務(wù)在開曼境外；

（3）說明基本情況，包括但不限于：名(míng)稱、經營範圍、開曼境内地址、期限、普通合夥人的地址及名(míng)稱，并提供該普通合夥人的營業執照或身份證明。

在實踐中(zhōng)，這種組織形式多(duō)用(yòng)于封閉式基金及股權投資等。

可(kě)豁免公(gōng)司 EC (Exempted Company)

這種組織形式類似于國(guó)内的公(gōng)司，其中(zhōng)“可(kě)豁免”（“Exempted”）的意義及前提條件與上述可(kě)豁免合夥企業相同，不再贅述。

在開曼設立一個可(kě)豁免公(gōng)司，必須有(yǒu)一名(míng)以上的股東；對董事的人數沒有(yǒu)明确規定，但是要求所有(yǒu)董事或其全權代理(lǐ)人必須在公(gōng)司設立登記機構同時登記。除此之外，該等可(kě)豁免公(gōng)司也必須在開曼有(yǒu)注冊辦(bàn)公(gōng)室。

豁免公(gōng)司按照股東承擔責任的方式可(kě)分(fēn)為(wèi)按認繳出資比例承擔責任（Exempted Company Limited by Shares）以及按股東承諾決定公(gōng)司清算時承擔責任的比例（Exempted Company Limited by Guarantee）；針對在開曼境外設立的公(gōng)司，如果該等公(gōng)司已經發行股本的，則可(kě)以通過重新(xīn)注冊成為(wèi)股東按認繳出資比例承擔責任的可(kě)豁免公(gōng)司（Exempted Company Transferred by Way of Continuation and Limited byShares），其他(tā)在開曼境外注冊而未發行股本的公(gōng)司可(kě)重新(xīn)注冊為(wèi)可(kě)豁免公(gōng)司（Exempted Company by Re-registering as An Ordinary Non-residentCompany），對類型沒有(yǒu)特别規定。

另外，可(kě)豁免公(gōng)司中(zhōng)有(yǒu)兩種特殊類型：有(yǒu)限期限的可(kě)豁免公(gōng)司（Exempted Company of Limited Duration）以及獨立投資組合公(gōng)司(SegregatedPortfolio Company)。有(yǒu)限期限是指公(gōng)司章程中(zhōng)規定營業期限不超過30年，這種有(yǒu)限期限公(gōng)司至少應有(yǒu)兩名(míng)發起人或股東；獨立投資組合公(gōng)司是指根據不同的投資需求創設不同的投資組合，并相應發行股權，投資人成為(wèi)公(gōng)司股東，但僅以其投資的組合之資産(chǎn)為(wèi)限承擔責任。任何可(kě)豁免公(gōng)司在申請設立登記時特别說明，都可(kě)以申請成為(wèi)這兩種特殊類型。

就程序上而言，設立一個可(kě)豁免公(gōng)司需要提供：

（1）經所有(yǒu)發起人簽字的章程；

（2）經發起人之一簽字的承諾函，承諾公(gōng)司不在開曼對開曼普通公(gōng)衆進行經營活動，即主要經營業務(wù)在開曼境外；

（3）登記全部董事或其全權代理(lǐ)人。

就目前實踐來看，SPC由于其“投資隔離”、“股權分(fēn)級”等特點，能(néng)夠實現多(duō)種費率、多(duō)種策略而逐漸成為(wèi)公(gōng)司型基金的首選。

單位信托 UT （Unit Trust）

這種組織形式不同于國(guó)内的信托，英美法系下的信托與國(guó)内的信托計劃有(yǒu)着較大差别，因此在理(lǐ)解單位信托這一概念時，不應将兩者進行類比。

開曼信托法下将信托分(fēn)為(wèi)可(kě)豁免信托以及STAR，餘下則是普通信托。其中(zhōng)可(kě)豁免信托的意義及前提條件與可(kě)豁免合夥企業相同，也不再贅述；而STAR（Special Trusts Alternative Regime）指的是委托資産(chǎn)（除開曼土地外）不受限制，且該等信托不受禁止永續原則的限制。

可(kě)以看到，單位信托事實上不是信托法下對信托的分(fēn)類之一，它是開曼基金法中(zhōng)對從事基金業務(wù)的信托進行的定義，具(jù)體(tǐ)而言，它是指由受托人根據信托契約創設并且按照一定對價發行信托份額，投資人根據該信托份額參與分(fēn)配受托人并購(gòu)、股權投資、管理(lǐ)或處置投資所得利潤或收益的信托。

開曼設立基金總結

開曼對基金組織形式提供了多(duō)種選擇，但請注意：

（1）開曼并沒有(yǒu)契約式基金，從事基金業務(wù)應當選擇以上組織形式中(zhōng)的一種作(zuò)為(wèi)組織實體(tǐ)；

（2）在開曼采取信托形式從事基金業務(wù)與國(guó)内的信托計劃不能(néng)混淆類比。